飞鸟派对彩蛋

每经记者：刘明涛 每经编辑：彭水萍

近期，美股和日股持续震荡，全球资产再平衡需求下，港股和A股成为外资主要流入方向。

仅仅上周五单日，北向资金净买入A股达到224.49亿元，在资金疯狂涌入下，上周A股三大股指全线收红，每经品牌100指数周涨幅也达到6.36%，报收于895.11点，离900点大关仅一步之遥。

截至4月26日收盘，上证指数上周涨0.76%，收于3088.64点；深证成指周涨1.99%，收于9463.91点；创业板指周涨3.86%，收于1823.74点。杨靖制图

上周港股市场大幅反弹

在港股市场全面反弹带动下，A股三大股指也纷纷上涨。截至4月26日收盘，上证指数上周涨0.76%，收于3088.64点；深证成指周涨1.99%，收于9463.91点；创业板指周涨3.86%，收于1823.74点；每经品牌100指数大涨6.36%，收于895.11点。

值得关注的是，上周港股市场迎来大幅反弹，其中恒生指数大涨8.80%，恒生科技指数涨幅更是达到13.00%，创2022年11月以来最大单周涨幅。其中以互联网为主的资讯科技业上周涨幅更是达到15.00%。

从基本面来看，2024年一季度我国实际GDP增长5.3%，但名义GDP增长4.0%，为近二十年来偏低水平。当前可能需要比正常水平更低的利率，以提振投资和消费需求，使通胀温和上升。从资金收益角度看，贷款利率与金融市场投资收益率的利差持续收窄，表明金融产品的相对吸引力上升，增加了资金在金融系统中空转的可能性。

海外方面，美国经济增速放缓，通胀压力上升，存在滞胀风险，而趋势尚未形成。受物价上行超预期影响，美联储降息预期下降，国际金融条件有所变差。

就未来而言，2024年一季报的业绩将是市场行情发展的底气。与此同时，政策对一季度已取得成绩的认可情况及下一阶段的工作展望，也将改变基本面预期，使得市场中枢存在变化的可能性。如果一季报整体实现快速增长，并且政策端提速对实体经济的支持节奏，则市场有望迎来中枢抬升。反之，如果业绩的支撑力度较弱，则市场在估值端难有大突破的前提下，将维持震荡过程。

多只成分股周涨超20%

从每经品牌100指数成分股上周表现来看，港股公司涨幅无疑最亮眼，美团、中国海外发展、京东集团以及龙湖集团周涨幅均超过20%，华润置地、腾讯控股、阿里巴巴、华润啤酒、中国建材以及联想集团周涨幅也都达到10%以上。

资料显示，美团是我国领先的本地生活服务商，已成为餐饮外卖行业领导者，占据约70%的市场份额，目前已形成以到店酒旅、餐饮外卖、闪购为主的核心本地商业，及以美团优选、美团买菜为主的新业务，覆盖本地生活业务下的到店、到家全场景。

目前，美团餐饮外卖业务已形成不可替代的规模优势，订单规模及系统沉淀确保美团在骑手端壁垒深厚，新进入者难以轻易追赶；对于到店酒旅业务，抖音主攻“发现”场景，但整体GTV（一种业绩评价指标）有上限，美团“搜索”场景下长期价值显著。

京东集团则坚定推行低价战略、商家生态战略以及用户体验战略，经营稳健，重视股东回报。在京东“6·18商家生态伙伴大会”上，京东集团CEO（首席执行官）许冉表示，京东将投入最大力度的资源，在流量生态、AI（人工智能）技术、服务能力三大核心领域升级，通过一系列扶持举措，实现超过15万中小商家在京东“6·18”销售同比增长超过50%的目标，同时让销售过百万的商家数量同比增长超过100%。随着我国消费市场持续复苏，平台的低价供给丰富度的提升或为后续下沉市场的攻坚及老用户的激活打下基础。

而我国海外发展土储高度聚焦高能级城市及核心区域，并拥有稳健的运营能力和财务结构，开发运营效率及盈利能力行业领先，市占率不断提升。同时，融资能力和成本上的优势，将使公司获得更多的优质土储，支持公司持续提升盈利及长远发展。

港股相关ETF也可关注

除了个股投资价值凸显外，港股相关的ETF也值得关注，比如近期走势较强的港股通互联网ETF（交易型开放式指数基金，513040）、中概互联ETF（159605）等。

日前，证监会发布五项资本市场对港合作措施，将拓宽港股资金流动通道，改善市场流动性及稳定性。比如沪深港通ETF纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。而将REITs（不动产投资信托基金）纳入沪深港通措施，也将吸引内、外资流入，提升市场流动性。

自3月26日以来，南向资金持续不断净流入港股市场，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。

据了解，港股通互联网ETF（513040）追踪的是中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。按恒生一级行业划分，前十大成分股中资讯科技业（HS）行业个股出现频率较高。前十大重仓股的第一主营业务分布广泛，涵盖外卖业务、增值服务、智能手机收入、线上销售服务、医药和健康产品销售等互联网行业细分领域。

中概互联ETF（159605）则追踪的是中证海外中国互联网30指数，该指数成分股以零售业和软件服务为主导，行业分布较为集中，其十大重仓包含众多互联网巨头。随着新一轮科技革命和产业变革持续深化，我国互联网企业估值处于历史低位，有望迎来发展良机。