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黄金消费确实火爆，但3月以来一路飙涨屡创新高的金价，对首饰黄金的消费还是产生一定的抑制影响。

另一方面，一些处在上游链条的企业却迎来了业绩的高光时刻。

金价涨了，但小工厂却停工了

中国黄金协会26日公布的最新统计数据显示：2024年一季度，全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。其中：黄金首饰183.922吨，同比下降3.00%；金条及金币106.323吨，同比增长26.77%。

2024年一季度，高金价对黄金消费影响出现两极分化。从黄金协会公布的数据看，整体上今年国内一季度黄金消费呈上涨趋势，可首饰黄金的消费却下跌了，而另一组数据显示更具有投资属性的金条等产品同比增长近三成。

协会分析称，快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。相比之下，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。

今年开年以来金价连续上涨，在年初时因为叠加了传统农历新年的消费因素，多地曾掀起过黄金抢购的热潮，进入三、四月后，消费者的购买热情有所下降。

此前记者在走访市场时与一些品牌连锁店的销售人员交流，一家金店的销售曾向记者表示，“现在真的是一天一个价格。“（金价）涨太高，（客户）都在观望了。” 而一些消费者也直呼价格太高，“涨到看不懂，现在买没意思。”

从零售端的黄金珠宝公司数据来看，目前已经一季报的几家业绩在高金价的衬托下确实有些“失色”。

周大生（002867.SZ）4月26日披露2024年一季报显示，公司实现营业总收入50.70亿元，同比增长23.01%；但归母净利润3.41亿元，同比下降6.61%；扣非净利润3.36亿元，同比下降5.70%；经营活动产生的现金流量净额为4.02亿元，同比下降41.88%。

同一日披露季报的明牌珠宝(002574.SZ)实现营业收入13.56亿元，同比增长10.24%，归母净利润为2053万元，同比下降55.14%，实现经营活动产生的现金流量净额-1.67亿元，同比转负，资产负债率为60.04%，同比上升24.10个百分点。

国内金矿开采企业受益

“中国作为世界最大的黄金消费国，这几年由于消费者的消费转向黄金，因此也部分推动了国内黄金价格的上涨，但这些黄金价格的变化都是正常的。”高级黄金分析师、壹极炫珠宝(成都)有限公司董事长张栋告诉记者，黄金有货币、投资、商品三种属性，但品牌珠宝金店里的黄金首饰严格意义上来说属于商品，不属于真正的投资品，只有黄金投资金条属于投资品。“在购买黄金首饰中有非常高的品牌溢价和流通成本，如果金价上涨的空间不足以弥补这方面的损失，即使金价上涨也不足以让消费者赚钱。”他表示，金价上涨赚钱永远是看多黄金的机构投资者和部分大散户，同时也有黄金矿企（比如紫金矿业、山东黄金这类企业）和持有黄金库存量较大的商家（黄金首饰加工厂、黄金首饰批发商、黄金首饰零售商）。

黄金协会给出的数据显示，2024年一季度，国内原料黄金产量为85.959吨，与2023年同期相比增产0.987吨，同比增长1.16%。另外，2024年一季度进口原料产金53.225吨，同比增长78.00%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金139.184吨，同比增长21.16%。协会认为，2024年一季度，黄金价格强势上涨为黄金企业带来了新的发展机遇。

在金价快速上涨生产经营成本保持相对稳定的情况下，企业盈利空间增加，金矿企业开展地质勘探和基建技改意愿加强，企业可以进一步降低入选品位，最大限度利用金矿资源，黄金产量进一步增长。黄金价格上涨还促使冶炼企业加大进口黄金原料采购力度，进口原料产金大幅增加。大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量32.011吨，占全国的比重为53.18%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山实现矿产金产量16.339吨，同比增长13.50%。

一些上市企业的一季报也迎来了高光时刻。

山东黄金（600547.SH）此前发布2024年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润为6.5亿元至7.5亿元，同比增加48.11%到70.90%。另一家湖南黄金（002155.SZ）发布的2024年第一季度业绩预计将实现归母净利润为1.49亿元至1.70亿元，同比增长40%至60%。对于一季度业绩大幅增长，湖南黄金表示，主要由产品价格上涨所致。此前，湖南黄金在投资者互动平台表示，目前黄金价格处于历史高位，黄金价格上涨对公司业绩有正向影响。

银泰黄金(000975.SZ)则于23日公布一季度业绩，公司实现营业收入27.73 亿元，同比增长26.52%；实现归母净利润5.03 亿元，同比增长69.73%；实现扣非归母净利润5 亿元，同比增长78.23%；经营活动现金流净额10.53 亿元，同比增长121.25%。公司方面表示，是受益于金银价格的上涨和销量的增加，公司Q1 归母净利润大幅增长。

银泰黄金作为山东黄金的控股子公司，黄金业务贡献了其主要营收和利润。2023年银泰黄金实现营收81.06亿元；归母净利润为14.24亿元，同比增长26.79%。银泰黄金表示，公司旗下黑河洛克、吉林板庙子和青海大柴旦拥有品位高、盈利能力强的黄金矿业资产，2023年度对公司归母净利润贡献率为89.02%。该公司计划2024年产金量不低于8吨，按照公司战略规划2025年拟实现产金量12吨。

值班编辑：雨林