赌博擦边球为什么没人管

4月24日晚，*ST富吉（688272.SH，以下简称“富吉瑞”）相继披露2023年年报及2024年一季报，展现出公司经营基本面持续向好的趋势。

2023年，富吉瑞实现营业收入2.09亿元，同比增长88.77%；经营活动产生的现金流量净额转正，达到2694.50万元。今年一季度，富吉瑞实现“开门红”，营业收入同比增长近1.5倍，归母净利润同比扭亏为盈，毛利率大幅增长。

一项项经营指标逆势突破，为投资者增添了信心。上一年度，富吉瑞因业绩不达标被实施退市风险警示，但2023年度公司财务指标已不触及此前退市风险警示标准，公司随后将向交易所申请撤销对公司股票实施的退市风险警示。

当前，红外热成像行业进入快速发展期，市场需求上涨，富吉瑞作为专注于红外热成像技术与产品研究的高新企业，仍大有可为。

主要经营指标明显好转，盈利能力大幅修复

富吉瑞主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案。

2022年，红外热成像行业受外部经济环境等因素影响，经营业绩普遍下滑。不过，2023年，随着上述扰动因素逐步改善，包括富吉瑞在内的多家红外热成像企业已重回发展正轨、生产火热。

这一年，富吉瑞主要经营指标均明显好转，展现出公司稳定的产品实力与增长潜力。报告期内，富吉瑞实现营业收入2.09亿元，同比增长88.77%。主要产品光电成像产品生产34669台、产量翻番，销售33944台、同比增长158.46%，基本实现满产满销。

据年报，一方面，“十四五”规划期间的相关采购计划在2023年实现批量交付，使得公司销售额增加；另一方面，本年民品市场需求增加，富吉瑞大力拓展民品客户，开拓海外市场，使得民品销售额增加。

此外，2023年，富吉瑞经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到2694.50万元，表明公司的现金流状况正在改善，为投资者再添信心。

今年一季度，富吉瑞快速恢复势头不减。公司实现营业收入7637.41万元，同比增长147.11%；实现归母净利润736.12万元，同比已扭亏为盈，实现“开门红”。

除了营收规模的增长，富吉瑞此前备受关注的盈利能力也显现积极信号。

近年来，随着红外热成像技术的快速发展，国内成熟产品和服务的竞争变得愈发激烈，这直接反映在产品价格与毛利率水平上。2021年—2023年，富吉瑞主营业务毛利率分别为52.69%、31.90%、27.44%，持续下降。不过，在今年一季度，公司销售毛利率达到51.2%，高出去年一季度毛利率约30个百分点。

连续高比例投入研发，增厚做优技术储备

红外热成像行业内，技术竞争特征尤为突出。业内企业在研发投入上不吝手笔，抢占技术高地。

富吉瑞同样高度重视研发能力，连续两年高比例投入技术研发。2022年，富吉瑞研发费用4843.31万元，占营业收入的43.68%；2023年，富吉瑞研发费用为7261.12万元，占营业收入的34.69%，同比增长49.92%。据年报，截至报告期末，富吉瑞共有员工276人，其中研发人员122人，占比约为44.2%。

富吉瑞表示，公司所处的红外热成像中游行业，是红外光电集成产业的上游行业，相对产业链中其他行业而言，需要更早地进行针对性布局和研发。因此红外热成像研发呈现投资周期长，研发投入大的行业格局。

近年来，富吉瑞持续对红外热成像产品的定制进行布局和研发，研发投入占营业收入的比重一直保持在10%以上，报告期内研发人员占比高达44.2%，约50%的公司员工具有十年以上的工龄。因此，富吉瑞的研发投入和研发能力一直保持在较高水平，以保持其红外热成像定制业务的竞争优势，从而打造高竞争壁垒。

从技术储备来看，截至2023年年底，富吉瑞及子公司共计获得现行有效的授权专利79项，其中发明专利19项、实用新型41项、外观设计19项，软件著作权46项。其中，2023年，新增专利12项，新增软件著作权3项。此外，富吉瑞年报共披露9个在研项目，合计总投资达到1.07亿元；37项在研产品，合计总投资为5713.57万元。

2022年末，富吉瑞对“光电研发及产业化建设项目”投资建设内容进行了调整，新募投项目为“非制冷红外探测器研发及产业化项目”。据介绍，非制冷红外探测器是公司上游的核心芯片，对公司非制冷产品成本有显著的影响，目前国内仅有少数几家企业能够实现非制冷红外探测器的规模化量产。

富吉瑞表示，新募投项目旨在整合产业链上游，进一步掌控产业链上游的核心技术，提升整体产品毛利水平，稳定供货渠道，在下游产品价格逐步降低的情况下扭转竞争态势。据年报，该项目已于2023年下半年顺利开展非制冷红外探测器陶瓷封装代工业务；非制冷红外探测器研发及产业化项目中的探测器研发项目，报告期内完成了两款探测器芯片的设计开发和流片封装，目前正对两款芯片进行性能评估和设计优化。

立足产业优势，持续拓展市场

由于红外热成像技术的敏感性，国产化与自主发展仍是我国红外热成像行业发展的基本趋势。另一方面，随着我国红外热成像技术的发展与成熟，在各领域均迎来丰富的应用场景。这为红外热成像行业的成长空间划出了广阔边界。

在民用领域，红外热成像产品从工业检测、检验检疫、电力检测、安防监控等工业消费品领域，逐渐向无人机、物联网、汽车辅助驾驶、智能空调、住宅安防、户外夜视、防火监测、手机及人脸支付、突发公共卫生安全防控等消费品领域发展，其应用的范围进一步扩大，且应用趋向于高端化。此外，随着红外产品规模化生产、单品成本下降，对价格更为敏感的民用领域将保持快速增长趋势。

富吉瑞正在大力拓展民用市场。公司技术储备雄厚，多个产品关键指标已经达到国内先进或接近国际先进水平。公司将继续强化自身在产业链中游的核心能力，同时专注和强化红外热成像技术与产品的深入研究，在关键技术方面实现突破与创新，致力于成为国内外一流的专业红外热成像企业。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

文/林淇