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4月25日，中兴通讯发布了2024年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入305.8亿元，同比增长4.9%；归母净利润27.4亿元，同比增长3.7%；扣非归母净利润26.5亿元，同比增长7.9%；经营性现金流净额达29.8亿元，同比增长28.3%。整体来看，业绩保持稳健，营业收入和净利润均实现同比增长。

在运营商市场，国内受整体投资环境影响增长承压，对此，中兴通讯正在加速从全连接转向“连接 算力”，充分拓展市场空间；面向国际市场，公司持续突破“大国大T”战略，延续增长态势。同时，中兴还加大拓展政企和消费者业务，两块业务收入均重回快速增长轨道。

此外，秉承业务精准定位，资源精准投放的策略，中兴通讯正有序推进第二曲线创新业务。随着数智化时代的加速以及大模型的涌现，公司不断深化“连接 算力”两大方向的探索实践，推动技术、产品和应用创新。

政企和消费者业务均重回快速增长轨道

具体到业务板块方面，中兴通讯可以分为运营商网络、政企和消费者三大业务。其中，运营商网络无疑是营收担当，公司紧跟运营商业务转型步伐及投资结构变化，保持在无线、有线领域的领先地位，5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二，RAN、5G核心网产品获行业领导者评级，光接入产品10G PON市场份额全球排名第二。同时，围绕5G-A、全光网络、5G新应用等创新技术和方案不断演进，并联合运营商进行了万兆体验、工业现场网、通感算一体、RedCap等多场景的商用验证和部署。

政企业务方面，中兴通讯持续强化产品竞争力、市场合力、渠道服务三大能力，强化直达客户的经营能力。产品方面，中兴以服务器及存储、新一代数据中心、数据中心交换机、光传输、数据库、云电脑等主力产品，持续深耕互联网、金融、电力等行业头部客户并获得突破。围绕数实融合，依托5G、工业PON、算网一体等技术，打造工业现场网解决方案。

此外，中兴在工业、冶金钢铁、交通、矿山、数字城市等行业发展了超千家合作伙伴，以园区建设、全连接工厂等场景的规模应用，助力产业价值链升级。同时，为强化市场合力，中兴通讯在2023年进一步整合资源支撑政企业务，将第三营销事业部和政企中国事业部合并为国内营销体系，加强运营商侧资源和能力的融合，行业贯穿一体化、区域组织融合化等。截至目前，国内营销事业部已完成业务梳理和团队、人员整合。同时，中兴通讯以大公司、小团队的运作模式来整合整个企业层面的研发能力、产品质量标准与品牌辐射力，并运用小团队所具备的敏捷性，来应对政企市场的灵活多变，快速响应政企客户的需求。从一季度的政企营收增速来看，中兴通讯前期的调整已初见成效。

消费者业务则被中兴视为支撑公司未来增长的核心方向之一，对此中兴通讯提出“AI for All”的理念，打造由AI驱动的全场景智慧生态3.0，并发布多款创新产品和技术。其中，面向个人推出三款不同档位的AI智能手机，努比亚Z60 Ultra摄影师版、努比亚Flip小折叠和百元级AI手机努比亚小牛，同时还推出全球首款5G AI裸眼3D平板nubia Pad 3D II，并携多款努比亚新品进军海外。

面向家庭，中兴发挥自研芯片及全形态方案优势，打造全场景、全光连接，推出Wi-Fi 7及FTTR系列产品等；面向行业，公司则推出双卫星双系统5G安全旗舰中兴Axon 60 Ultra、AI 5G FWA产品G5 Ultra、高增益5G-A室外FWA产品G5F、自主架构高性能台式机AxonStation、二合一5G云电脑，以及两款全栈自研的车规级模组等。

研发费用方面，一季度中兴通讯研发费用占营业收入比例为20.9%，达到63.8亿元，依旧沿袭了过往压强式的投入风格，这为公司持续的业务创新和产品竞争力的提升，贡献了源源不断的发展动力。

深化“连接 算力”业务拓展

面向数智化时代的加速以及大模型的涌现，作为通信行业领军企业的中兴似乎早就嗅到了市场的这些变化，开始对业务侧进行一些调整。

从去年开始，中兴通讯便提出了由“全连接”向“连接 算力”业务的转向，通过持续演进5G-A、全光网络、6G等新一代网络通讯技术，全面布局通算、智算、大模型等算力产品，为千行百业提供关键的基础设施支撑。

在5G-A领域，中兴通讯持续在芯片、算法等核心技术上深耕，深度参与全球5G-A标准制定工作，与国内运营商广泛合作，在万兆体验、工业现场网、RedCap、泛在智能几大场景开展了商用部署，在全域通感及NTN领域进一步扩大验证场景和用例；围绕全光网络，公司通过自研芯片及全场景方案，把握光接入千兆升级、光传输400G OTN等市场机会，同时推出业内首款800G可插拔方案。

算力业务方面，外界认为这是中兴进入的新业务领域，但实际上，公司在算力领域已有一定积累，近几年通过加大在服务器及存储产品上的投入，2023年在中国区服务器发货量排名前五。在技术变革中，中兴通讯也在思考两个问题：一是如何使用新的技术，降低算力单位成本，让企业用得起算力；二是如何构建积极的AI云原生生态，让行业应用和不同的智算架构实现一定程度解耦，一次开发，处处可用，让企业用得好算力。

对此，中兴通讯主张在智算领域开放解耦，软硬解耦，训推解耦，构建繁荣AI生态；以网调算，以网强算，形成一体化算力体系。

具体来看，在算力领域，中兴通讯通过以网调算，以网强算，形成一体化算力体系，已全面布局通算、智算、大模型等新技术，具备提供硬件基础设施、软件平台、大模型能力、行业AI应用适配等全栈解决方案的能力。中兴通讯已对外发布兼容国内外主流芯片的系列化服务器、全国产化100G和200G网卡、高性能存储、训推一体机、400G/800G高性能数据中心交换机等产品。

在大模型方面，中兴通讯采用“1 N X”策略，自主研发通用大模型，通过领域知识增量预训练“N”个领域大模型，包括研发代码大模型、通信大模型、政务大模型、园区大模型等，进而衍生出“X”种应用，构筑产业数智化转型新引擎。

面向未来，中兴通讯称，将积极拥抱数字建设的浪潮，持续强化底层核心技术创新，加速向“连接 算力”拓展，推动公司实现高质量发展，并与产业合作伙伴一起，构筑极效、绿色、智能的数字基础设施，加快发展新质生产力，共同推动全球ICT产业的进步与发展。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

文/十一