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央广网北京4月24日消息（记者 曹倩 实习生 谢晓萱）受一季度业绩预亏影响，天齐锂业24日A股开盘一字板跌停，港股收盘暴跌19.15%。

同日，锂矿股集体下挫。赣锋锂业收跌6.71%，盛新锂能、融捷股份、中矿资源、永兴材料等也纷纷走低，收盘分别跌去5.03%、4.13%、3.88%和2.2%。

消息面上，4月23日晚间，天齐锂业发布2024一季度业绩预告，预计亏损36亿至43亿元，对比上年同期盈利为48.75亿元。深交所当晚发布关注函，询问一季度亏损大幅增加的原因。

央广资本眼发现，有行业数据显示，2024年一季度，电池级碳酸锂均价10万元/吨，环比2023年四季度下降24.5%。这在一定程度上佐证了天齐锂业“受锂产品市场波动影响，锂产品销售价格、毛利较上年同期大幅下降”的解释。

而多家期货公司及券商认为，天齐锂业爆雷反映了目前上游企业在锂价地位情况下面临的压力，预计后续仍会有较多上游上市公司不及预期的情况出现。当前整体行情弱，锂行业产能出清尚未开始，2024年锂价或许都将处于寻底阶段。

毛利减少或因行业共性

对于天齐锂业一季度业绩预告“爆雷”，深交所于23日当晚发布关注函。

深交所要求，天齐锂业针对主营业务开展情况、产品产销量、产品价格、原材料采购价格、成本费用、减值计提等因素的具体变化情况，说明经营情况变动是否符合行业变动趋势；并说明SQM税务争议裁决的具体情况及后续进展情况，对其一季度净利润的影响金额及计算依据，及拟采取的应对措施。

天齐锂业在公告中给出的一个解释是，主要受锂产品市场波动影响，锂产品销售价格、毛利较上年同期大幅下降。

央广资本眼查询，锂产品价格波动的说法确有相关依据。据卓创资讯数据，2024年一季度，电池级碳酸锂均价10万元/吨，环比2023年四季度下降24.5%。

而据生意社商品行情分析系统，截至2023年12月31日，工业级碳酸锂国内混合均价为9.4万元/吨，与当年1月1日均价50.4万元/吨相比下降81.35%；2023年12月31日，电池级碳酸锂国内混合均价为10.3万元/吨，与2023年1月1日均价52.5万元/吨相比下降了80.38%。

事实上，的确从2023年四季度起，天齐锂业开始出现亏损。

当季财报显示，天齐锂业去年四季度净亏损8.01亿元。这是这家锂业“巨头”自2021年一季度以来，首次出现的单季亏损。

而2023年年报显示，公司全年实现的营业收入为405.03亿元，同比增长0.13%；归属于上市公司股东的净利润为72.97亿元，同比下降69.75%。

年报披露后，国信证券、华福证券均发布研报称，由于锂价波动较大，下修了锂价预期，所以也进一步下修了天齐锂业的盈利预测。

其中，国信证券预计天齐锂业的2024年—2026年营收分别为117.29亿元、137.62亿元、160.82亿元，归母净利润分别为45.27亿元、53.03亿元、62.08亿元（原2024年—2025年预测值为84.83亿元、92.98亿元）。

华福证券预计天齐锂业2024年—2026年归母净利润32.95亿元、39.20亿元、51.48亿元（原2024年—2025年预测值为70.6亿元、74.3亿元）。

净资产支柱SQM反成“拖累”

除碳酸锂价格下降的行业共性原因外，天齐锂业还表示，联营公司SQM一季度净利润预计减少约11亿美元，导致其对该联营公司的投资收益较上年同期大幅下降。

公开信息显示，天齐锂业是以锂为核心的新能源材料企业，业务涵盖锂产业链的关键阶段，包括硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化工产品的生产销售。

天齐锂业的两大业务板块为锂矿，锂化合物及衍生品，两者占比分别为67%和33%。其中，锂化合物包括碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品，是锂电池的原材料之一。

而SQM是一家全球重要的钾、锂产品生产企业，在智利圣地亚哥和美国纽约证券交易所上市，天齐锂业持有其22.16%的股权。

目前，SQM尚未公告其2024年第一季度业绩报告。

天齐锂业表示，公司全面考虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，采用彭博社预测的SQM2024年第一季度每股收益等信息为基础来计算同期公司对SQM的投资收益；同时结合SQM税务争议裁决的影响，SQM第一季度业绩预计将同比大幅下降，因此公司在报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅下降。

天齐锂业披露，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论。SQM基于最新裁决情况重新审视所有税务争议金额的会计处理，并预计可能将减少其2024年第一季度的净利润约11亿美元。

“基于谨慎性原则并经反复论证，公司认为将上述SQM税务争议裁决影响确认在本报告期对该联营公司的投资收益中更符合会计准则规定，该事项预计将使公司归母净利润减少。”天齐锂业在公告中表示。

事实上，自2018年12月完成股权收购后，SQM曾被业内视为天齐锂业的“净资产支柱”。

2019年，SQM让天齐锂业获得4.03亿元的投资收益，占公司净资产比重55.30%。同年天齐锂业营业收入下滑22.48%，净亏损接近60亿元，同比下滑371.96%。

2020年，SQM为天齐锂业带来的投资收益下滑至1.75亿元，占公司净资产比重70.10%。当年，天齐锂业营收下滑33.08%，净亏损约18亿元。

2021与2022年，SQM为天齐锂业带来投资收益分别为7.6亿元、56.41亿元。而2021年，天齐锂业营收、归母净利分别同比增136.56%、213.37%；2022年分别增427.82%、1060.47%。

直至2023年，天齐锂业不再公布SQM的具体收益。

财报显示，2023年，天齐锂业营收微增0.13%，净利润下滑近70%。SQM2023年度业绩同比下降约48%，天齐锂业仅表示“在2023年度确认的对该联营公司的投资收益较2022年度也同比下降”。

或有较多上游公司“不及预期”

今日收盘，锂矿股集体下挫。赣锋锂业收跌6.71%，盛新锂能、融捷股份、中矿资源、永兴材料等也纷纷走低，收盘分别跌去5.03%、4.13%、3.88%和2.2%。

“盘面全天震荡，走势较其他有色品种较弱。”信达期货点评，天齐锂业爆雷反映了目前上游企业在锂价地位情况下面临的压力，预计后续仍会有较多上游上市公司不及预期的情况出现。当前供需两端驱动均不强，当前整体行情弱。

4月初，金源期货在研报中预计，短期锂价震荡运行。整体来看，短期暂未看到明显超预期利多存在，后续核心关注点转为需求侧采购节奏及5月实际排产情况。长期来看，供需确定性过剩格局未改，锂价仍处于下行周期中。

信达期货最新报告显示，电池级碳酸锂现货4月23日均价11.13万元/吨，环比上一日下跌0.13%；工业级碳酸锂均价10.83万元/吨，环比上一日下跌0.23%。2407合约收盘价109150元/吨，结算价108950元/吨，涨幅0.14%，基差2350元。仓单日减590张至19137张。

此外，开源证券在3月发布的研究报告中称，需求端来看，2023年全球新能源车需求增速放缓，尤其是中国新能源车市场增速放缓导致锂盐需求增速放缓。

供给端来看，澳矿、非矿、南美盐湖等项目持续扩张，虽绿地项目多有延期，但预计在2024年个项目将陆续投产、爬坡，释放放量，供需格局转向过剩。

截至目前停产、减产项目较少，锂行业产能出清尚未开始，开源证券预计，2024年锂价都将处于寻底阶段。（央广资本眼）

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