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李宁日前发布截至2024年3月31日第一季度业绩，除李宁YOUNG外的销售额相比2023年同期录得低单位数增长。线下业务录得低单位数下跌，其中零售业务录得中单位数增长，批发业务录得中单位数下跌。线上业务录得20%至30%低段增长。截至2023年12月31日，李宁（包括核心品牌以及子品牌李宁YOUNG）的销售点数量为7668家，同比上一年增加65家；经销商46家，同比上一年减少6家。其中，李宁直营门店数量达到1498家，同比净增68家。

富瑞研究部发布最新研究报告，对李宁公司的现金流和盈利能力给予积极评价。富瑞预计，从2024年夏季开始，李宁的产品线将增加更多都市户外类别，实体店也将逐步回温。该报告一出，市场反应热烈，截至4月24日收盘，李宁股价上涨7.46%至19.88港元，目前市值约为513亿港元。

根据2023年财报，李宁营收275.98亿元人民币，同比增长7%，净利润31.87亿元，同比减少21.58%，是国内上市运动品牌中唯一利润下滑的公司；安踏营收623.56亿元人民币，净利润102.36亿元，同比增长34.9%，坐稳了国内运动品牌第一。361度虽规模不及头两位，但保持高速增长，营收84.2亿元，净利润13.8亿元，分别同比增长21%、28.8%。特步实现营收143.46亿元，同比增长10.9%，净利润为10.3亿元，同比增长11.8%。

3月12日，市场上传出李宁私有化的消息。李宁本人回应称，“面对不同竞争环境，对于投资者而言，任何可以提高投资者回报的方案，我都会考虑，不过目前没有什么计划，之后有了会向大家报告”。

“稳健务实”，是李宁在财报中给出的营收定位。财报显示，2023年，李宁篮球、跑步、健身三大专业品类流水占比达64%，表现亮眼。其中跑步流水录得40%增长，流水占比从19%提升至23%，达到2019年以来新高。而跑步、篮球核心鞋产品IP去年销量突破1200万双。这与李宁最近三年的转型有直接关联。

2018年，作为首个登陆纽约时装周走秀的中国运动品牌，“中国李宁”一举成名。原本面向大众的传统体育品牌，突然之间成为贵价的“国潮一哥”，让不少消费者感到困惑。据公开数据，“中国李宁”平均价格为700-800元。南都记者在中国李宁的天猫旗舰店发现，定价过千元的外套、近千元的卫衣为数不少。小红书上有许多网友吐槽“衣服好贵，高攀不起”。但是也因为潮牌的标签出圈，李宁在2019年营收首次闯过百亿关卡。

2018年，中国李宁登陆纽约时装周。

小红书截图。

目前，李宁的运动时尚业务线主要集中在“中国李宁”和”LI-NING 1990”两个子品牌上。相比“中国李宁”，“LI-NING 1990”的定位更为高端，其产品总经理徐衍方曾接受采访时表示：“经过30多年的发展，李宁见证着国人消费水平的提升，也看到新的市场空间。加上我们的沉淀，在前端后端都有能力的情况下，我们希望满足更多消费者的需求。”虽然在财报中并没有披露这两个品牌的具体业绩情况，但据媒体报道，中国李宁的门店增速从去年开始便有一定的放缓。显然，李宁想在单个主品牌下做出数个具差异化的子品牌，是希望拓展消费人群。而安踏是通过收购策略走出这一步。

“LI-NING 1990”的定位更为高端。

现任李宁联席CEO钱炜在2019年9月加入李宁集团，他曾经在优衣库工作23年，加入李宁之前，他是优衣库（韩国）的行政总裁。2022年他接受媒体采访时表示：“李宁的核心一直都是专业运动。短暂去做一些生意是没问题的，但企业一定要聚焦主业。”他还引用了一个形象的比喻，李宁品牌是一棵大树，树干是专业运动，“潮”只是其中一片树叶。据李宁跑步鞋产品规划高级总监薛新刚透露，早在2020年，钱炜就将他们部门涉及时尚的业务全部规划到了运动生活品类，才有了此后明确定位专业的跑鞋品类的持续突破。2023年财报可见，中国李宁在李宁全盘的营收占比不超过5%，数据充分说明“潮牌”其实不挣钱。“国潮”标签渐渐被淡化，“专业运动品牌”在李宁的营销策略中重拾主话语权。

财报显示，2023年，李宁研发投入同比增长16%。在过去10年中，李宁单品牌的研发投入总计已超30亿元，为李宁聚焦产品科技创新升级，完善专业运动产品矩阵提供了强大后盾，其最新研发成果“碳核芯”助力系统获得了2024年德国iF设计奖。从业绩上看，2023年，李宁跑步品类流水增长40%。跑步品类分别面向日常慢跑、进阶训练、竞速比赛需求的超轻、赤兔、飞电三大核心跑鞋IP全年总销量达900万双。其中，飞电3 Challenger单款全年累计销量破130万双，成为碳板跑鞋中的现象级IP。有数据显示，2023年，李宁飞电系列助力国内外精英运动员累计实现103次夺冠、194次登台，刷新深马、杭马等多场赛会纪录。根据悦跑圈数据，2023年国内6场最具代表性的马拉松赛事（锡马、厦马、北马、上马、广马、杭马），男女前8/10名品牌上榜次数，李宁以29次位列第一。

4月23日，李宁集团发布了《2023年环境、社会及管治(ESG)报告》，展示了李宁公司在“环保材料创新和应用”“智能化绿色化运营”“责任供应链体系建设”等方面的可持续发展践行成果，更以诸多数据、事例呈现了产品设计、生产制造、供应链管理、营销销售、消费者服务等环节的创新突破。

今年是体育大年，也是体育品牌的重要舞台，以“一切皆有可能”为品牌主张的李宁，还有什么新的可能，令人期待。

采写：南都记者 王欣