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财联社4月26日讯（编辑 陈侃迪）随着“五一”小长假的来临，国内六大交易所纷纷发布通知，对劳动节期间相关品种交易保证金比例和涨跌停板幅度作出调整。

此外，近期商品市场行情波动较大，贵金属、金属金属、黑色系等品种在“五一”后的走势能否再次复制前值也令投资者关注。

为此，财联社特整理各大期货公司和私募对节假日商品的展望分析以及交易所安排，以供读者参考。

贵金属减仓操作，有色或迎中期调整

贵金属方面，光大期货表示，经济数据的摇摆令市场再次去预测美联储将提前降息，但从通胀压力来看，美联储实际已现出两难境地，近期金价表现更多是因地缘政治因素快速下跌后的一种修正，建议仍以中期调整心态操作。临近五一小长假，面对复杂的外围环境，黄金市场波动性或再度提高，建议节前减仓操作。

有色金属上，高铜价对需求已有所拖累，无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象，但价格却在LME带动下持续走高，国内则被动跟随。昨晚铜价走弱，进口亏损虽小幅修复，但也能看出LME的韧性，多空博弈焦点仍在海外。光大期货认为，预期与现实走向背离，中期调整到来并不意外，只是临近五一小长假，外盘波动性难测，注意仓位控制。

对于近日热门的锡品种，机构表示，虽周末已提示了锡价受到纳指回落或将带来一定回调，但近日下跌幅度远超预期。市场并未有新增负面消息，仅能从盘面上看，本周连续两日沪锡加权成交放量至历史高位，减仓幅度颇深，盘面大单比例也较常日放量颇多。或因本轮价格自年后上涨几乎没有大幅回调，前期低位多单盈利丰厚主动止盈避开此轮情绪顶导致。当前市场情绪反复，五一节中有联储议息会议，新单入场时机仍需等待，期间关注LME结构与库存走势。

黑色系节前不宜做空，关注需求端回升幅度

对于黑色系板块，紫金天风期货表示，黑色受通胀预期影响扭转开年以来大跌走势。基本面来看，供给端铁水处在复产进程中，但复产进度较缓，后续4月中下旬仍有计划复产的高炉，预计后两周铁水有持续回升迹象，五一节前原料补库带来成材端正反馈支撑仍在。成材利润修复，铁水持续回升，成材产量后续有持续增产趋势，然而目前板材产量供应量高于去年同期，需求端难以承接高位供应，出现去库放缓，厂库小幅累积情况。

螺纹虽仍呈现良好去库趋势，后续长短流程钢厂螺纹产量均有回升趋势，紫金天风期货表示，短流程钢厂给出谷电70元/吨利润，电炉增产在即，持续考验建材端需求承接能力。因此目前成材端目前重点关注需求端回升幅度以及持续性，若后续螺纹增产后开始累库，则成材端上涨趋势难以持续。但黑色产业链复产以及节前各环节补库预期仍在，在成材未形成较大库存压力导致恐慌性出货情况下，基本面角度黑色节前不宜做空。

私募：看好二季度商品和A股市场表现

除期货公司外，私募策略受行情影响，业绩也迎来一波回暖，相关负责人表示看好节后策略表现。

据私募排排网数据显示，凭借3月的出色表现，有业绩记录的2687只期货及衍生品策略一季度平均收益为1.21%，超过股票策略。

尚艺投资总经理王峥向媒体表示，3月以来大宗商品的亮眼表现为策略提供了较好的交易机会。本轮行情主要是在地缘政治问题频发引发的市场避险情绪升温、去美元化趋势推动黄金储备上升、美联储流动性预期转松推升投资需求等综合因素的影响下，由贵金属带动有色价格的上涨。全球宏观政策的不确定性和地缘政治危机不断升温，增加了市场的整体波动性，尤其是原油和金属、有色等板块的价格波动，为CTA策略提供了比较大的交易机会。

展望今年二季度的行情，厚石天成总经理侯延军告诉媒体，大宗商品是一个周期性行业，每隔几年就会有一波大行情出现。上一次大宗商品期货行情上涨是在三年前。在现阶段地缘局势紧张、海外货币超发的背景下，叠加大宗商品的周期性，很可能会爆发一轮大的行情。在大行情面前，趋势策略毋庸置疑是更好的策略类型。

各家商品期交所公布劳动节期间风控措施

以下为国内交易所对节假日期间的保证金调整和安排，供交易者参考（注：图片均来源于交易所及媒体，财联社整理）：