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继今年1月之后，沪深交易所再融资受理，4月份再次出现小高峰。截至目前，两家交易所当月已受理了11单再融资申请。

去年8月27日，证监会发布《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，此后IPO大幅收紧，再融资也一度出现两个月的“空窗期”，不过，自去年11月初沪深交易所同步发布优化再融资监管安排的5项具体措施后，再融资受理重启，尽管受理数量明显下降，但节奏从未中断。

“结合近8个月的实际情况来看，目前可以确定的是再融资的审核正常进行，节奏有望提速。”深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非说。

另外，近日出台的新“国九条”，强调“严把发行上市准入关”的同时，再度重申“严格再融资审核把关”。

新受理数量回落

去年8月，证监会对IPO、再融资节奏作出新的安排，除了阶段性收紧IPO节奏以外，再融资也从严从紧。

包括对金融上市公司或大市值上市公司的大额再融资实施预沟通机制；对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模；引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求；严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务等。

2023年9月至10月，沪深交易所再融资受理出现空窗期，连续2个月零受理。

根据再融资新的监管要求，11月8日，沪深交易所同步发布了优化再融资监管安排的5项具体措施，并明确该次优化再融资监管安排适用于实施后新受理的项目。

此后，再融资受理继续，不过，数量较8月份之前大幅回落。第一财经统计显示，2023年11月至12月，沪深交易所合计仅受理了24单再融资申请。

而2023年前8个月，沪深交易所月均受理量在60单左右，即便是扣除2023年3月份（全面注册制下IPO、再融资、并购重组等在审企业集中平移时期），两家交易所的月均受理数量也在40家左右。

2024年1月，再融资受理量有所增加，当月，沪深交易所合计受理了18单，但2-3月份又回落至每月仅2单。

进入2024年4月，再融资审核逐渐提速，目前沪深交易所已受理了企业11家再融资，但数量依旧远不及去年同期，2023年4月，两交易所新增受理量达到80单。前4月合计受理33单再融资申请。

“结合近8个月的实际情况来看，目前可以确定的是再融资的审核正常进行，节奏有望提速。”谭格非说，再融资是上市公司重要的融资手段，在当下的经济环境中，对符合国家相关行业发展政策、满足再融资条件的上市公司应该给予支持，对活跃二级市场交易、鼓励优质企业健康发展有着积极的推动作用。

终止数量远超同期

新受理数量减少的同时，终止审核的数量却呈现增长趋势，4月份以来，沪深交易所已有11单再融资终止审核。

腾龙股份4月20日公告称，经综合考虑资本市场行情、市场融资环境及公司整体发展规划等因素，决定终止向不特定对象发行可转换公司债券并撤回申请文件。

华泰股份4月8日公告称，考虑目前资本市场环境的变化，结合公司实际情况、发展规划等诸多因素，公司计划调整融资方式，经审慎分析并与中介机构等反复讨论，公司决定终止向不特定对象发行可转换公司债券事项。

另外，还有协鑫能科、共达电声两家上市公司于同一天终止注册。此前，沪深两市再融资项目主动终止注册的案例十分罕见。对此，两家公司均称，由于市场环境变化等相关原因，决定终止本次发行并撤回申请文件。

第一财经统计显示，今年以来，沪深交易所合计有35单再融资项目终止审核，远超去年同期的7单。

谭格非认为，再融资未来的审核对募投项目的信息披露要求会更加细化、审核更严格，盈利能力较强的科技创新企业或会更受市场青睐。“这也再次提示众多上市公司，募投项目要有非常现实的意义，要能有效助力企业实现跨越式发展，应该充分考虑市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有管理能力、销售能力是否匹配等因素。”谭格非说。