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参考消息网4月24日报道 《日本经济新闻》4月22日刊登题为《美国高科技“七雄”的脆弱性》的文章，作者是藤田和明，内容编译如下：

引领全球股市上涨、代表美国的高科技“七雄”(苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、元宇宙和特斯拉)股价正受到冲击。半导体巨头英伟达和电动汽车巨头特斯拉的股票都在上周下跌了14%。

投资者集中购买热门股，这种行情所隐含的脆弱性开始暴露出来了吗？

美国美林证券公司前著名经济学家大卫·罗森伯格认为，有两个关键点，“一个风险是美联储有可能重新采取‘更高、更长’的鹰派货币政策，第二个风险是(高科技‘七雄’的)收益恐令人失望”。

19日，随着以色列攻击伊朗的消息传开，日经平均股价暴跌逾1000点。欧洲金融巨头瑞银集团在东京股市收盘后，立即展开了横跨欧美、新兴市场国家的全球性讨论。

这不是针对核设施的攻击，看不到相互有升级冲突的意向，但事态并不明朗。局势仍有可能陷入全面对立，出现美国进一步实施干预的状况。讨论中确认的一点是，“美国利率变动的可能性加大”。

一直以来，美国降息的预测支撑着美国股市的乐观情绪。这一点也许会动摇。据悉，美国消费者物价持续上涨。如果油价高企因中东问题成为现实，情况将更加严重。那样一来，越是高科技“七雄”那样的成长股越容易受到影响。

美国股市过去曾经历过投资集中行情的脆弱：20世纪70年代初的“漂亮50”(Nifty Fifty，当时在纽交所备受追捧的约50只大盘股的非正式称呼——本报注)行情，以及20世纪90年代末期的科技泡沫。

由于期待能改变未来的新技术，人气集中在富有潜力的股票上。但是集中买入导致估值升高到缺乏支撑的水平，股价在那之后被迫经历剧烈调整。

在过度放大的业绩增长预期变成失望的时候，股市受到的影响巨大。“20世纪90年代的科技泡沫中，思科系列股票的每股收益率相较预测略微偏离，导致股价暴跌。”思科的股票一度跌至最高点的十分之一。

这次的高科技“七雄”行情与过去的泡沫行情相比又如何呢？美国高盛公司3月的分析报告说，这7家公司的股票市值超过了整个市场的30%，投资集中程度超过了过去的两次(低于20%)。

另一方面，从股价收益率看，高科技“七雄”的估值似乎没有过去那么高。“拥有强有力的资产负债表”这一点与上世纪90年代末有所不同。

擅长积极投资的美国普信集团在去年10至12月期间减持了高科技“七雄”的一部分股票。顾客资金的净流出和此前的获利回吐等因素促使该公司改变了配置。

该公司全球运营部门负责人说：“我不认为市场整体是脆弱的，但如果具有推动力的企业减少，那就会使市场发生动荡。由于美国的经济基础依然强劲，人们正越来越注重配置低估值股票。”

科技股的荣枯盛衰可以说是一种宿命。获得巨额利润的领域会有更多人参与，新的技术也会出现。当然，对于一些企业来说，需要以10年、20年这种较长时间单位来获取收益。思科的设备现在也仍被广泛使用。

只是后来才知道，看起来最优秀企业的股价，在当时的投资中未必表现优秀。可以说接下来会是考验的关口。

英国伦敦拍摄的一家微软专卖店（新华社资料图片）