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4月22日晚间，科大讯飞（002230.SZ，股价41.91元，市值970.37亿元）发布2023年年度报告及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入196.5亿元，同比增长4.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6.57亿元，同比增长17.12%。2024年第一季度，公司实现营业收入36.46亿元，同比增长26.27%，归属于上市公司股东净利润为-3亿元，相比于上期下降418.99%。

4月23日下午，科大讯飞业绩说明会上，在和机构投资者交流时，科大讯飞董事长刘庆峰对毛利率变动、算力投入计划、应收款与回款能力、大模型在基础及应用端的研发投入等情况，分别做出了回应。

他表示，2023年，公司研发投入在大模型基础和应用端比例约为7:3，今年预计50%的研发投入会用于确保大模型底座能力。未来几年，科大讯飞会在星火大模型研发上保持高强度投入，但算力上的投入和摊销的增长幅度相对较小，基本面的经营压力可控。今年一季度毛利率降低，系业务结构优化和交付产品结构所致，公司竞争力并未减弱。

图片来源：科大讯飞业绩说明会截图

主动放缓、放弃部分G端业务

会上，有投资者问到公司应收账款周转和回款情况。Wind显示，公司2023年应收账款周转率有所下降，从2022年的2.17下降至1.78。2023年经营性净现金流3.5亿元，同比下降44.55%，而2024年一季度公司经营性净现金流为-13.84亿元，较去年同期增长17.04%。

对于应收账款周转率下降的原因，刘庆峰表示：“主要与业务结构和回款有关。政府端的回款周期比原来更长。”他表示，公司2023年销售回款超过190亿元，同比增长7.89%，收入增长4.41%；2024年一季度销售回款43.6亿元，超过一季度营收规模，同比增长18.79%，基本保持良性。

刘庆峰介绍：“公司根据业务特点确定适宜的周转率及保障回款。对硬件例如学习机、翻译机、汽车综合硬件方案等，考虑适宜的存货，周转会更快；受政府财政及市场环境影响，G端客户回款有所放缓，公司对政府交付类项目会考虑其财政收入、实际回款能力等情况，主动放缓甚至放弃了部分业务。”

他强调，去年消费者事业群成为公司第一大事业群，今年公司愿意投入更多精力用于所认为可持续运营的项目。科大讯飞需要长期持续运营收入保持基本盘20%—30%的增长，在基本盘中，要保利润和现金流。

在毛利率变动上，公司今年一季度毛利率有所降低。刘庆峰表示，公司今年一季度毛利率下降是由于业务结构优化以及产品交付阶段所致。从软件向软硬件一体化转向，由于硬件毛利率较低，拉低整体毛利率。“尽管毛利率有所下降，但公司的竞争力并未减弱，产品价格并未降低。”

“一季度消费者业务收入增长63%，毛利增长48%；汽车业务（收入）增长71%，毛利增长46%；医疗业务收入增长110%，毛利率增长127%；教育业务C端硬件学习机（收入）增长99%，毛利增长104%。各项业务均有很好的发展空间。”他说。

预计今年50%研发投入用于大模型底座建设

业绩说明会上，大模型的算力投入和大模型发展路线，也成为机构投资者关注的焦点。一方面，模型的技术路线决定了未来应用成败；另一方面，模型研发将消耗大量的资金，资金投入的可持续性也是各大科技公司的核心竞争力。数据显示，2023年，科大讯飞研发投入金额为38.37亿元，同比增长14.36%。

在谈到算力投入计划时，刘庆峰明确表示，未来几年科大讯飞在星火大模型的研发上会保持高强度投入，但在算力方面的投入和摊销增长幅度将相对较小，预计这种投入对公司的基本面经营产生的压力可以承受。

据介绍，2023年，公司基础大模型和行业应用研发的投入比例约为7:3，这也意味着当前科大讯飞的研发更加侧重于模型底层技术。刘庆峰谈到，2024年，预计50%的研发投入用于确保大模型底座能力能够始终代表中国最佳水平。当前，讯飞星火医疗大模型的效果已经超过GPT-4，预计今年6月讯飞星火能够对标GPT-4 turbo当前最好水平。

“未来围绕基础大模型的投入可能在研发投入中占比会变成30%，应用的投入占比会增加，围绕基础大模型的研发投入规模依然会随着产业落地规模的增长而增长。”刘庆峰表示：“随着底座基础模型能力的大幅提升，AI各类技术研究的底座逻辑在未来一两年内都要被大模型技术重写，再上一个大台阶。同时，我们也在积极研究，将模型变小，应用于手机、家庭、汽车等场景。”