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更新时间:2024-03-29 10:57:27

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    方便面卖不动,饮品烧钱营销,康师傅2023年业绩不及预期。


    3月26日,康师傅控股有限公司(康师傅,0322.HK)发布2023年度业绩。财报显示,2023年度,康师傅录得收益804.18亿元,同比增长2.16%;公司股东应占溢利31.17亿元,同比上升18.43%。集团毛利由2022年的228.99亿元同比上升6.85%至2023年的244.67亿元,毛利率上涨1.33个百分点至30.42%。

    尽管康师傅2023年度营收和净利都实现了增长,但其业绩仍然不及预期。此前,分析师预计,康师傅2023年度营收为828.3亿元,公司股东应占溢利为33.5亿元人民币。

    从业绩报告来看,方便面业务营收下滑,饮品净利润大幅降低,是此次康师傅业绩不及预期的主要原因。


    方便面及饮品业务是康师最核心的两大业务,占到了集团总业务的99%以上。财报显示,2023年方便面板块营业额为287.93亿元,同比下降2.84%,集团总营业额占比由2022年的37.65%下滑1.85个百分比至35.80%;饮品板块营收509.39亿元,同比上涨5.39%,占集团总营业额63.34%。

    康师傅披露的2023年度业绩演示材料显示,方便面业务营收的下跌主要来自于中高价袋面。其中,高价袋面营收下滑6.63%至118.5亿元,中价袋面下滑3.61%至29.84亿元。尽管干脆面及其他种类获得了高达28.75%的增长,但由于该板块基数较小,最终方便面板块营收同比下滑2.84%。

    不过值得注意的是,财报中指出,尽管营收下降,但由于原材料价格下降及售价有利,康师傅方便面毛利率同比提高3.05个百分点至27.00%。由于毛利率同比提高带动,方便面事业2023年全年的公司股东应占溢利同比提高46.10%至20.08亿元。

    相比于方便面业务的营收下滑,净利增长,贡献了六成营收的饮品板块却显现出完全相反的趋势。康师傅披露的2023年度业绩演示材料显示,在饮料板块中,各细分板块都获得了增长。其中即饮茶营收同比增长6.96%至200.59亿元,占饮料板块营收的39%;饮用水业务营收同比增长9.78%至53.75亿元,饮料板块营收占比为11%;果汁和碳酸及其他饮品则分别增长4.47%和2.88%,为饮料板块贡献了14%和37%的营收。财报同时显示,报告期内,因原材料价格下降及组合变化,饮品毛利率同比提高0.15个百分点至32.10%。

    在营收5.39%的增长之下,康师傅饮品板块的净利润却不增反降。财报显示,康师傅饮品事业2023年全年公司股东应占溢利同比下降8.57%至12.60亿人民币。究其原因,康师傅表示,主要是由于分销成本率同比提高。

    而从财报中披露的各类营销时间中可以看到,仅即饮茶一项,康师傅旗下产品签约的代言人就有王一博、时代少年团和吴磊三人。且大多数产品都有和热门IP的联名或合作。大量营销费用蚕食了饮品本应带来的利润空间,导致饮品板块整体净利润下降。

    另一个值得注意的是,业绩演示材料显示,2023年,康师傅大量缩减了直营零售商的数量,从2022年末的25.5万家减少到2023年末的21.71万家,同比减少37888家。仓库也从2022年的322个减少至303个。与此同时,营业所增长11个至248个,经销商从7.65万家增加至7.69万家。

    不过,从财务数据来看,相比2022年,康师傅的制成品周转期、应收账款周转期和负债比率都有所下降。

    展望2024年,康师傅表示,预计2024年在“消费促进年”的基调之下,经济发展稳中求进,内需得到释放,集团将不断做大做强国内市场业务。方便面事业继续提供多价格带、多规格、多元化口味产品满足消费者多元化需求,持续推动行业规模扩大。饮品事业继续聚焦核心品类,提供欢乐、健康的产品服务不同场景消费需求,加速建立规模优势。

    截至3月26日收盘,康师傅跌2.97%,报收8.82港元。